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　　起首：华尔街见闻开云体育

　　汇丰将Adobe的目标价从536好意思元下调至510好意思元，即比较当今还有约7.26%的着落空间，并保管“捏有”评级。汇丰以为，在灵验货币化其AI智商方面碰到了繁重，该公司在AI方面付出的英勇并莫得带来营收增长普及，其竞争上风也可能被指责。

　　由于Adobe昨日公布的2025财年功绩辅导不足预期，导致该公司股价在盘后往复中着落超9%。汇丰以为，Adobe优先筹商其AI居品的彭胀和普及，而不是AI货币化，这一计谋这可能需要更多时辰时期带来权贵的财务影响。

　　周三好意思股盘后，Adobe公布了第四财季的功绩阐扬，其营收、净收入及季度转化后每股收益（EPS）均超出商场预期。不外，这一证实并未能平息商场对其永恒增永久景的担忧，Adobe对2025财年和该财年一季度的功绩辅导远低于分析师预期，好意思股盘后股价大跌，其中：

营收：瞻望2025财年营收234亿好意思元，不足分析师预期的238亿好意思元。

每股收益：每股收益瞻望在20.20好意思元至20.50好意思元之间，不足分析师预期的20.52好意思元。

　　同日，汇丰银行分析师Stephen Bersey、Abhishek Shukla、Govinder Kumar发布阐扬称Adobe难以灵验地将其AI功能货币化，并将其目标价从536好意思元下调至510好意思元，保管“捏有”评级。昨日，该公司股价收于549.93好意思元，即还有约7.26%的着落空间。

　　Adobe在电话会议中暗示，搞定层的要害任务是专注于AI居品的彭胀和普及，并均衡AI居品的货币化。汇丰以为，该计谋可能只会鼓励营收的缓和增长。

　　尽管该公司在2024年头推出了AI居品，但畴昔三个财年的营收同比增长率仍为10-11%，并未阻隔加快增长。而其2025财年营收辅导意味着收入增长将放缓，增长率会下降到9%，比财报公布前的共鸣预期低1%。分析师暗示：

“咱们以为Adobe在灵验货币化其AI智商方面碰到了繁重，该公司在AI方面付出的英勇并莫得带来营收增长普及。”

　　此外，AI货币化的早期迹象并不令东谈主激昂，而竞争带来的风险却不停加多，其AI转型之路远景不解。本年以来，Adobe股票着落了5.2%，跑输软件行业指数30%以上的涨幅。投资者对来自OpenAI或Runway AI等公司的基于AI的创意器具可能霸占Adobe商场份额的担忧反复出现。

　　汇丰以为，Adobe创意居品限制的浓烈竞争可能会赶紧将其居品商品化，并指责其竞争上风。

　　风险指示及免责条件

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未筹商到个别用户突出的投资目标、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否相宜其特定现象。据此投资，包袱自夸。

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